El Tesoro confirmó que comenzará a participar en el mercado de cambios, rompiendo con el esquema de libre flotación que regía desde abril. La decisión llega en medio de presiones sobre el dólar y negociaciones con el FMI.

El anuncio de que el Tesoro intervendrá en la plaza cambiaria marca un cambio de rumbo en la estrategia oficial. Hasta ahora, la gestión económica se había mantenido al margen, bajo un régimen de flotación dentro de bandas. Sin embargo, la escalada del tipo de cambio, el incumplimiento de metas de acumulación de reservas y la incertidumbre electoral llevaron al Gobierno a optar por un esquema de “flotación administrada”.

El secretario de Finanzas, Pablo Quirno, informó que las intervenciones se realizarán “cuando sea necesario” con el objetivo de dar mayor liquidez y estabilidad al mercado. Aunque en las últimas semanas ya se habían detectado operaciones de venta, el anuncio oficializa una práctica que cambia la dinámica vigente desde abril.

El recorrido de la política cambiaria desde la llegada de Javier Milei al poder muestra distintas etapas: primero una devaluación inicial en diciembre de 2023, luego la implementación de un crawling peg, más tarde un sistema de bandas con flotación libre y, ahora, la intervención directa del Tesoro. Cada cambio respondió a la tensión entre la necesidad de estabilizar la economía y las presiones políticas y sociales.

En este contexto, el rol del FMI también es clave. El programa firmado en abril contemplaba un esquema sin intervención oficial, pero la venta de dólares por parte del Tesoro altera esas condiciones. Al mismo tiempo, el mercado especula con que después de las elecciones podría haber nuevas modificaciones en la política cambiaria, incluso una eventual liberación del cepo.

Por lo pronto, el Gobierno asegura que mantendrá las bandas cambiarias. El desafío será sostener la credibilidad del esquema en un escenario donde las reservas, el riesgo país y el clima electoral se transforman en variables tan decisivas como el propio precio del dólar.